Opis
[...] rynek – podobnie jak Bóg – pomaga tym, którzy pomogli sami sobie, jednak – w przeciwieństwie do Boga – nie przebacza tym, którzy nie wiedzą , co czynią [...]. (W.E. Buffett, fragment listu do akcjonariuszy Berkshire Hathaway Inc.) Książka stanowi syntezę różnych koncepcji intelektualnych związanych z inwestowaniem na rynku kapitałowym. Jej oryginalność tkwi w sposobie połączenia teorii inwestowania, zasad strategicznej analizy przedsiębiorstw oraz praktycznych wskazówek największych teoretyków w tej dziedzinie. Publikacja opisuje zasady inwestowania stosowane przez najbardziej wpływowych inwestorów świata: Petera Lyncha, Johna Neffa, Benjamina Grahama, Philipa Fishera, Warrena Buffetta i Charlesa Mungera. Autor dokonuje selekcji najważniejszych elementów koncepcji wymienionych inwestorów i na tej podstawie formułuje ponadczasowy zbiór zasad inwestowania w wartość, które łatwo można zastosować w praktyce. Obowiązkowa lektura dla: * inwestorów indywidualnych, * analityków akcji, * maklerów, * doradców inwestycyjnych, * zarządzających funduszami inwestycyjnymi, * wszystkich, którzy chcą skutecznie inwestować w papiery wartościowe. Spis treściPodziękowania 15 Słowo wstępne 17 Co się zmieniło od 2002 roku 18 Wprowadzenie (Wyzwanie) 19 Inwestowanie we wzrost wartości (w wartość) 20 Pokonać rynek 20 Pojawia się analiza strategiczna 21 Wartość i wzrost nie są sobie przeciwstawne 22 Dwa etapy 23 Bez odrobiny wysiłku się nie uda 24 Pokonać profesjonalistów 24 Malejąca atrakcyjność krańcowa 25 Odgłosy z parkietu 26 Perspektywa długookresowa 27 „Większy frajer” 27 Strata pieniędzy w ferworze kupna i sprzedaży 28 W stadzie raźniej, ale nie lepiej 28 Mierne wyniki 28 Irracjonalny człowiek instytucjonalny 28 Oksymoron 29 Jak mądry musi być inwestor? 29 CZĘŚĆ I. Filozofie inwestowania 31 ROZDZIAŁ 1. Peter Lynch. Inwestowanie niszowe 33 Pierwsze doświadczenia 34 Fidelity kontra Wharton 35 Inwestor indywidualny kontra zarządzający funduszem inwestycyjnym 36 Jeśli porażki, to tylko konwencjonalne 36 Przepisy, komisje i organy regulacyjne 37 Małe jest (zazwyczaj) najlepsze 38 Inwestowanie bez rozeznania 39 Pojedyncze lemingi nie zasługują na uwagę 39 Na pograniczu 39 Taka sama mentalność, takie same działania 40 Amator też ma szansę na sukces 40 Dobre jest to, co nudne i nieprzyjemne 41 Cechy charakterystyczne dobrych akcji niszowych 41 Silna pozycja rynkowa 43 Sygnały świadczące o zorientowaniu kierownictwa na akcjonariuszy 44 Dobra kondycja finansowa 46 Niska cena 46 Inne czynniki uwzględniane przy zarządzaniu portfelem akcji 48 Znajomość faktów 49 Ciągłe trzymanie ręki na pulsie 49 Rutyna 50 Czego unika Peter Lynch 51 Kiedy sprzedawać 54 Wady i trudności związane ze stosowaniem zasad Petera Lyncha 56 Podejście Petera Lyncha w skrócie 57 ROZDZIAŁ 2. John Neff. Wyrafinowane strategie inwestycyjne z wykorzystaniem wskaźnika ceny do zysku 60 Własny rozum 60 Inwestor nowicjusz 61 Zasady 62 Kluczowe czynniki 64 Umiarkowany wzrost zysków 66 Bezpieczny dochód z dywidendy 67 Całkowity zwrot z inwestycji a wskaźnik ceny do zysku 67 Dobre perspektywy biznesowe 69 Silne podstawy finansowe 70 Wyszukiwanie wartościowych akcji o niskim wskaźniku ceny do zysku 71 Trudne czasy 72 Radykalne zmiany 72 Firmy małe oraz wymykające się klasyfikacji 72 Zmiana branży 73 Wykorzystanie szczególnej wiedzy 73 Czego unika John Neff 73 Wysokie koszty transakcyjne 73 Nadmierna dywersyfikacja 74 Akcje spółek technologicznych 74 Lekceważenie wniosków z przeszłości 74 Uleganie chwilowym modom rynku byka 75 Analiza techniczna i gra „z trendem” 76 Akcje spółek rozwijających się o wysokim wskaźniku ceny do zysku 76 Czysta przekora 77 Kiedy sprzedawać 78 Wady i trudności związane ze stosowaniem zasad Johna Neffa 79 Podsumowanie zasad Johna Neffa 80 ROZDZIAŁ 3. Benjamin Graham - ojciec współczesnej wyceny akcji 82 Pierwsze źródła inspiracji 83 Inteligentny, ale pyszny 84 Fundusz inwestycyjny 84 Szaleństwo lat dwudziestych 84 Wielki Kryzys 85 Kluczowe elementy filozofii Benjamina Grahama 86 Myślenie i rozumowanie biznesowe 87 Wartość wewnętrzna 88 Margines bezpieczeństwa 89 Zadowalający zwrot z inwestycji 91 Trzy typy nabywców akcji 92 Zaprzyjaźnić się z wahaniami kursów 94 Czego unika Benjamin Graham 95 Próby przewidywania zachowań rynku, timing i wykresomania 95 Krótkowzroczność 98 Akcje spółek rozwijających się 99 Menedżeryzm 101 Bańki spekulacyjne na rynku akcji 103 ROZDZIAŁ 4. Benjamin Graham. Trzy metody inwestowania w wartość 105 Inwestowanie w wartość aktywów obrotowych 105 Skąd się biorą okazje inwestycyjne? 107 Dlaczego ceny miałyby rosnąć? 108 Od prostego do wyrafinowanego inwestowania w wartość aktywów obrotowych netto 109 Sytuacja finansowa 110 Czynniki jakościowe 112 Dywersyfikacja i cierpliwość 113 Defensywne inwestowanie w wartość 114 Przedsiębiorcze inwestowanie w wartość 115 Niezbędny wysiłek 116 Ryzyko a zwrot z inwestycji 117 Kiedy sprzedawać 119 Wady i trudności związane ze stosowaniem zasad Benjamina Grahama 119 Nadmierne upraszczanie 1