Opis
Powiązania pomiędzy rynkami finansowymi i gospodarką stają się z biegiem lat coraz silniejsze. Pierwotnie rynki finansowe cechowała służebna rola względem gospodarki realnej. Ich głównym zadaniem była sprawniejsza obsługa procesów płatniczych zachodzących w gospodarce oraz zmniejszenie ryzyka realizowanych transakcji. Postępujący wzrost rozmiarów rynków finansowych spowodował zmianę ich funkcji względem realnej gospodarki z wtórnej na nadrzędną. Znaczenie rynków finansowych zwiększyło się na tyle, że to właśnie one stały się najważniejszą determinantą zmian koniunktury ogólnogospodarczej. Innymi słowy gospodarka stała się zależna od kondycji sektora bankowego czy też zmienności na globalnych rynkach aktywów. Autorzy niniejszej pracy zbiorowej podjęli problematykę związków pomiędzy sferą finansową i gospodarczą. Zakres publikacji obejmuje wybrane aspekty z dziedziny teorii i praktyki rynków finansowych oraz ekonomii i polityki gospodarczej. Celem opracowania jest prezentacja wyników badań w obszarze funkcjonowania rynków finansowych i gospodarki. Spis treściWprowadzenie 9Część IPolityka gospodarcza1. Polityka stabilizacyjna w strefie euro w latach 2008-2012 - Jan Borowiec 131.1. Warunki cykliczne w strefie euro 131.2. Polityka monetarna EBC 161.3. Polityka fi skalna państw członkowskich 191.4. Pomoc finansowa dla krajów strefy euro 211.5. Nastawienie polityki makroekonomicznej a zmiany realnego PKB i zatrudnienia 23Streszczenie/Summary 26Bibliografia 272. Rola Europejskiego Banku Centralnego w jednolitym mechanizmie nadzorczym w Unii Europejskiej - Tomasz Knepka 292.1. Jednolity mechanizm nadzoru bankowego w ramach Europejskiego Banku Centralnego 302.2. Podmiotowy zakres jednolitego nadzoru bankowego 312.3. Przedmiotowy zakres jednolitego nadzoru bankowego 312.4. Dylematy nad powierzeniem jednolitego nadzoru bankowego Europejskiemu Bankowi Centralnemu 332.5. Chronologia wdrażania jednolitego mechanizmu nadzorczego 34Streszczenie/Summary 35Bibliografia 363. Monetarno-stabilizacyjne funkcje Europejskiego Banku Centralnego w warunkach unii bankowej - Tadeusz Miruszewski 393.1. Stabilność fi nansowa w unii walutowej - kryzys, instytucje, ewolucja 403.2. Polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego - wyzwania nowej fazy kryzysu 42Streszczenie/Summary 46Bibliografia 464. Unia fiskalna w Europie w świetle teorii integracji gospodarczej - Rafał Mroczkowski 494.1. Ponadnarodowa polityka fi skalna w świetle teorii optymalnych obszarów walutowych 494.2. Unia fi skalna jako najwyższy poziom integracji gospodarczej 524.3. Współczesna wizja unii fi skalnej w Europie 56Streszczenie/Summary 59Bibliografia 605. Finansowanie programów pomocowych europejskiego mechanizmu stabilności - Przemysław Panfil 635.1. Programy pomocowe EMS 635.2. Kapitał akcyjny EMS 655.3. Wiarygodność kredytowa EMS 685.4. EMS jako pożyczkobiorca 70Streszczenie/Summary 73Bibliografia 746. Koncepcje pieniądza i polityki pieniężnej oraz ich implikacje dla gospodarki w głównych nurtach ekonomii - Elżbieta Kwella 756.1. Możliwy zakres oddziaływań polityki pieniężnej w klasycznym i keynesowskim modelu gospodarki 756.1.1. Ewolucja doktryny klasycznej w zakresie roli pieniądza i polityki pieniężnej 776.1.2. Klasyczny model gospodarki Adama Smith'a z elastycznymi cenami 796.2. Zakres oddziaływań polityki pieniężnej w keynesowskim modelu gospodarki 836.2.1. Keynesowski model gospodarki z cenami sztywnymi 846.2.2. Pułapka płynności i jej implikacje dla realnej gospodarki 876.2.3. Wymienność inflacji i bezrobocia 93Streszczenie/Summary 98Bibliografia 99Część IIRynek finansowy7. Wpływ bieżących informacji na decyzje inwestorów w kontekście teorii finansów behawioralnych - Marianna Dębniewska, Karol Wojtowicz 1057.1. Decyzje inwestycyjne w ujęciu racjonalnym 1067.2. Behawioralne implikacje decyzji inwestycyjnych 1077.3. Podział i scalenie akcji 1087.4. Wpływ splitów i reverse splitów na kursy akcji spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie 110Streszczenie/Summary 115Bibliografia 1168. Hybrydyzacja podmiotowości podatkowej w strategiach korporacji międzynarodowych - Dariusz Letkowski 1178.1. Założenia i optymalizacja modelu Markowitza 1188.2. Metodologia badań 1208.3. Wyniki badań 123Streszczenie/Summary 129Bibliografia 1309. Wypłaty dla akcjonariuszy w polskich spółkach giełdowych - Bożena Horbaczewska 1319.1. Metody realizacji wypłat dla akcjonariuszy 1319.1.1. Wypłata dywidend 1329.1.2. Wykup akcji własnych 1329.1.3. Polityka wypłat dla akcjonariuszy 1349.2. Metody badawcze 1349.3. Otrzymane rezultaty badania 1369.3.1. Wyniki finansowe netto spółek z badanej grupy 1369.3.2. Wypłaty dla akcjonariuszy 1379.3.3. Wypłata dywidend 1399.3.4. Wykup akcji własnych 140Streszczenie/Summary 143Bibliografia 14410. Wypłata dywidendy przez spółki notowane na rynku NewConnect - Magdalena Mosionek-Schweda 14510.1. Dywidenda jako prawo majątkowe akcjonariusz 14610.2. Charakterystyka rynku NewConnect 14810.3. Wypłata dywidendy przez emitentów z rynku N